Профиль инвестора Liqviid | Тинькофф Инвестиции Пульс

👓 Рынок в депрессии, но открывается возможность для покупок. Жаль, что влитые 20-40 тысяч ₽ на этой просадке уже не так сильно повлияют на портфель, как хотелось бы, если конечно эта депрессия не продлится годик другой. Для себя решил, что как только акции начнут снова расти, то я буду формировать небольшую кубышку (макс. до 20% от портфеля) в фондах денежного рынка, которая будет опустошаться при следующих коррекциях. Чем больше становится портфель, тем больше нужно средств для качественного усреднения позиций. Поэтому обязательно нужно иметь хотя бы какую-то часть денег на депозите/фондах денежного рынка или облигациях.

🧠 Выходные, уже теплеет, погода радует, надо бы порассуждать. 😶 Сейчас на рынке большая неопределенность: инвесторы снова приуныли, акции падают. Инфляция в последнее время тоже разогналась — ~3% с начала года, а прошел лишь квартал. Обсуждаются новые налоги и для бизнеса, и для населения. Всё это наслаивается друг на друга, как снежный ком. Бюджет же надо выруливать. 👾 От новостей про Иран/США уже тошнит, а это будет продолжаться на протяжении всей нашей с вами жизни, с небольшими передышками. США хочет — значит, будут бить постоянно, как ⚽️Кержаков, который бил, бьёт и будет бить. 😄 Позитив в том, что если я в какой-то момент переживал за быструю переоценку нашего рынка акций и боялся не успеть закупиться перед невероятным ростом, то теперь кажется, что времени будет предостаточно. Украине уже одобрили кредит, этих денег хватит на пару лет вперёд. Поэтому, похоже, бумажки далеко не улетят в долгосрочной перспективе. Свой портфель акций регулярно отслеживаю и пополняю. 🤯 Ситуацию в российском интернете мне тяжело отслеживать, будучи заграницей, но у меня есть статистика моего канала в ТГ и каналов коллег, и она довольно плачевная: падение охватов серьёзное. Маха же растёт, люди приходят, но сам по себе мессенджер даже не кастрированный, а просто без яиц изначально. Деятельность в соцсетях переживает кризис: хорошую площадку душат, и планировать в ней дальнейшее развитие очень тяжело, а другая является недееспособной на данный момент даже для сбора базовой статистики. В общем, я пока просто плыву по течению и наблюдаю, создавая какой-то контент, но сместив фокус на учёбу в университете. 😪 Касаемо учёбы. Готовлюсь к последней сессии. Универ, к сожалению, ставит интересные и нереальные сроки: В середине февраля я сдал зимнюю сессию, закрыл 5 предметов. В середине марта я сдал диплом на проверку. Мой научный руководитель заставил меня переписать половину работы за тот месяц, но, к счастью, я всё успел, и его приняли. В середине апреля начнётся уже летняя сессия, тоже 5 предметов, а в середине мая я уже должен сдать госы, при этом сдав всю летнюю сессию в начале мая и выучив 60 билетов за месяц. И тут университет как будто намекает на платное продление обучения, чтобы я так над собой не издевался, потому что в других чешских вузах госы можно перенести на август, но не в моём 😁. Либо в мае, то есть через месяц уже, либо в следующем году, дружище, но не бесплатно. Про этот момент я давно знал ещё год назад, поэтому планов на окончание университета не строил, всякое бывает. Но постараюсь закрыть как можно больше предметов и выучить билетов, чтобы даже если я буду продляться, университет не занимал так много времени, как сейчас. Жаль что я не окунаюсь в процесс обучения по полной, т.к совмещаю её с работой, из-за этого оценками особо не похвастаться. Из-за столь ограниченного времени приходится на грани тройки и неуда готовиться к экзаменам, чтобы выиграть пару дней для сдачи следующего. 🔮 На магистратуру я никогда в жизни не пойду при таком темпе обучения. Университет для меня — это больше про дисциплину, преодоление препятствий и расширение кругозора, но также это место мне кажется чем-то отдаленным от реальности, каким-то вакуумом, где есть своя система и большинство полученных знаний останутся полезными только в этом вакууме. Но это интересное место, я понимаю, почему многие скучают по временам своей учёбы, т.к это последний шанс человека абстрагироваться от реальности и побыть относительно беззаботным человеком, которому без разницы кому там угрожает США в этот раз и по каким причинам, но и занятым одновременно для себя важными вещами в этой полувзрослой песочнице. В общем как-то так, поскорее бы лето, хочется разгрузить себя, т.к сейчас выходных толком нет, а когда они есть, то голова думает только об учёбе/будущем и отдохнуть не получается. 🫠 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

💼 БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые акции» Посмотрим, что поменялось за последние 2 месяца. Данные по состоянию на 30.01.2026 → 02.04.2026 🏦Сбер — 9,06% → 8,84% 📦Озон — 9,43% → 8,74% 🏛ОФЗ — 9,42% → 8,49% 🏦Т-Технологии — 9,43% → 8,14% ⛽️Газпром — 6,41% → 8,08% 🔖Хэдхантер — 7,99% → 7,64% 📱Яндекс — 9,49% → 7,4% 🔋Новатэк — <1% → 6,99% ⬆️ ⛽️Лукойл — 1,94% → 6,62% ⬆️ ⛽️Татнефть — 0% → 6,49% ⬆️ 🩺Мать и Дитя — 4,83% → 4,24% ✈️Аэрофлот — 4,65% → 2,66%⬇️ ⛏Полюс — 4,49% → 2,56% 🍏Х5 — 3,43% → 2,53% 💰АФК Система — 3,21% → 2,15% 💿НЛМК — 1,97% → 1,73% 📱МТС — 9,13% → 1,29% ⬇️ 🌾ФосАгро — 0% → 1,26% ⬆️ 📱Ростелеком — 1,39% → 1,01% ... 📊По отраслям: ⬆️Нефтегаз — 10,27% → 28,76% Финансовый сектор — 19,53% → 17,81% IT — 17,48% → 15,03% Потребительский сектор — 12,86% → 11,27% Госбумаги — 9,42%→8,49% ... 🗣️Самое интересное, это добор 🔋Новатэка и ⛽️Татнефти шел уже после закрытия Ормузского пролива. Учитывая масштаб фонда, я сильно сомневаюсь, что управляющему удалось зайти по хорошим ценам. Последние полгода Харин методично сокращал нефтянку, причем выходил далеко не по самым выгодным ценам. А теперь, когда всё уже улетело в космос, решил зайти обратно. Выглядит как попытка запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда. Возможно, он ждет еще более высоких цен, но пока это больше похоже на панический закуп. Заметил забавную закономерность, когда я покупаю нефтяные компании — он их продает. Когда я решаю зафиксировать прибыль и выйти — он их набрал. Ну и пожертвовал он ради этого в основном долей в 📱МТС, ✈️Аэрофлоте и скорее всего понемногу продавал остальные бумаги в портфеле. 👉Итог: Управляющий явно делает ставку на затяжной энергетический кризис. Но покупать на пике после того, как полгода всё это распродавал — стратегия спорная. Посмотрим, но пока что выглядит это так. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🇷🇺 Капитализация рынка акций РФ. Не устаю находить новые графики, которые показывают недооценку наших бумаг 😁. 🔵Левый график: Сравнение с мировыми аналогами в % от ВВП. 🇷🇺Россия и 🇧🇷Бразилия — явные аутсайдеры по этому показателю (27–28%). Даже целевой показатель на 2030 год в 66% выглядит не внушительно, так как в среднем по миру он почти в два раза больше — 116% от ВВП. Чтобы увеличить капитализацию нашего рынка акций в 2,5 раза к 2030 году, потребуется либо массовый выход новых компаний на биржу, либо резкий рост текущих. Верится больше в первый вариант. 🔵Правый график: Денежный навес и динамика рынка. А именно отставание рынка акций от инфляции, ВВП и сбережений населения. С 2022 года номинальный ВВП и денежная масса показали взрывной рост, однако капитализация рынка акций практически стагнирует. Фондовый рынок, по сути, не выполняет роль защиты от инфляции в полной мере. ‼️Объем депозитов населения в 2024 году стал больше, чем стоимость всех публичных компаний России вместе взятых. В стране накоплен огромный объем ликвидности: деньги в системе есть, но они заперты на банковских вкладах из-за высоких процентных ставок и осторожности наших инвесторов. 👉Итог: Рынок акций в РФ сейчас находится в состоянии дефицита инвесторов. По текущей капитализации он выглядит дешёвым. Если государство и бизнес смогут создать условия, при которых хотя бы малая часть средств с депозитов перекачается в акции, это вызовет кратный рост индекса, однако сейчас тренд обратный. Высокая ставка делает инвестиции в акции менее привлекательными. А пока... терпим. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🇨🇿Урок инвестиций в Чехии. Фиксируем. После моего поста о лекции в Чехии по инвестициям прошло около 4 месяцев. 🔵 Кратко: к нам в университет пришёл молодой преподаватель, который рассказывал про инвестиции. Мы обсуждали вложения в акции и сравнивали их с недвижимостью. Квартира в Праге показывала P/E ≈ 33, а у Microsoft на тот момент P/E составлял 34. Когда мы вместе подсчитали окупаемость квартиры, многим в аудитории не понравилось полученное число. А когда посмотрели окупаемость Microsoft, такого недовольства не было. Хотя очевидно, что недвижимость даёт стабильные 3% годовых через аренду плюс рост цены за квадратный метр, тогда как котировка компании сегодня 500, а через 4 месяца может быть, как сейчас ~350-370, да и дивиденды выплачиваются в размере 0,75–1% годовых. 😡 И как я писал в прошлый раз, мне от этой лекции не хватило именно этих слов. Преподаватель не осветил риски инвестиций перед ~двадцатилетними студентами. Пусть времени было мало, но сказать об этом было необходимо, хотя бы парой предложений. По итогу мы просто облизали американский рынок акций. Только после лекции я подошёл к нему и лично выпытал эту информацию. 🤯 Парадокс. У нас в России люди боятся инвестировать в компании с P/E = 4–6, когда квартиры окупаются ±20 лет; нашего «физика» за уши не притянешь на рынок акций. А в Европе я вижу, что люди не против покупать американские акции по 34 годовых прибыли (сейчас правда ~23 после падения 😁), и им наплевать, что будет дальше — всё же вырастет потом, вечный рост, как обычно. Просто это кардинально два разных мировоззрения, с которыми я не согласен. Покупать по любым ценам американские акции — глупость. Бояться российских, как огня — противоположная глупость, но всё-таки тоже глупость. У первых вечная эйфория, у вторых вечная депрессия. Но ничто не вечно, всё меняется. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

❤️ Дешевизна рынка акций РФ 😌 В очередной раз покажу графики показывающие дешевизну Российского рынка акций, чтобы вы не унывали от мартовских коррекций. 🔘Левый график показывает нам отношение цены к ожидаемой прибыли (P/E12M) индекса МосБиржи за последние ~12 лет. Текущее значение мультипликатора (в районе 4.5x) находится существенно ниже среднего десятилетнего уровня (~6.2x). А в лучшие годы рынок акций оценивался в ~10х годовых прибылей, как это было в 2014 и 2020 годах. 🔘Правая диаграмма показывает сопоставление двух мультипликаторов: P/E (о котором вы уже тысячу раз слышали) и EV/EBITDA. 🔵 EV/EBITDA показывает, за сколько лет окупится весь бизнес целиком за счет своей операционной прибыли. Российский рынок, 🔴 красная точка, находится в самом нижнем левом углу. Это означает, что он самый дешевый среди представленных стран как по чистой прибыли, так и по стоимости бизнеса относительно операционной прибыли. Даже по сравнению с Турцией, Бразилией и ЮАР, российский рынок торгуется с заметным дисконтом. Нынешняя ситуация действительно уникальная. На пятикратную разницу с США и Индией смотреть нет смысла, нас интересуют только такие же развивающиеся рынки, как РФ. 👉 Итог: Для нас с вами, это либо редкая возможность купить дешёвый отечественный бизнес по ~4х годовых прибыли, либо же застрять на кучу лет в боковике... всё зависит от обстоятельств в геополитике и экономике и конечно же вашего настроя. Готовы ли вы сидеть возможно десятки лет в этой недооценке? Накапливая позицию и в моменте всё-таки дождаться эту переоценку, либо же вам комфортнее находиться в более понятных инструментах. Мне комфортно сидеть на таких отметках в акциях, может был бы рынок подороже, то акций было бы 70-80% в моём портфеле, а остальное перевел в облигации или денежные рынки. В общем, пища для размышлений каждому. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🐟Инарктика — отчёт за 2025 год. Единственная оставшаяся спекуляция на 2026 год в моём портфеле. Цифры такие: ⬇️Выручка: 24,6 млрд руб. (-22% г/г) ⬇️Скорр. EBITDA: 5,7 млрд руб. (-54% г/г) ⬇️Рентабельность по EBITDA: 23% (40% в 2024 г.) ⬇️Чистый убыток: 2,2 млрд руб. (7,8 млрд руб. прибыли годом ранее) ⬇️Скорр. чистая прибыль: 2,1 млрд руб. (-79% г/г) ⬇️Чистый долг/скорр. EBITDA: 2,4х (1,0х в 2024 г.) ⬆️Главные перспективы: Восстановление биомассы. Объем рыбы в воде достиг 30,1 тыс. тонн. Это возврат к докризисным уровням. Серьезные амбиции. Рекордное зарыбление малька в 2025 году — фундамент для цели в 60 тыс. тонн продукции в среднесрочной перспективе. Вертикальная интеграция. Запуск собственного кормового завода и 5 мальковых заводов. То есть полный контроль цикла, от икринки до магазинной полки. Бизнес стал устойчив к санкциям. Смена цикла: Пик инвестиций пройден в 2024 году. В 2025-м расходы снизятся до 3–4 млрд руб., что высвобождает кэш. Дивиденды. Менеджмент подтвердил техническую возможность выплат за 2025 год, хотя я бы на их месте лучше погасил долг, который был увеличен в 2024 году. 🔵 После отчёта котировки компании упали на ~13-15% и я сначала подумал, что снова заболела рыба, но ничего подобного в отчёте не наблюдается. Т.к это спекуляция, то спешить с усреднениями не стану, посмотрю где остановится цена и подожду боковичок. Но отчёт согласно ожиданиям, плохо по цифрам и хороший по перспективам. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🩺 «Мать и Дитя» («МД Медикал») представила аудированные финансовые результаты за 2025 год ⬆️Выручка выросла на 31,2% год к году и достигла ₽43,46 млрд. EBITDA увеличилась на 24,4%, до ₽13,29 млрд. ⬆️Рентабельность по EBITDA составила 30,6% против 32,2% в 2024 году. ⬆️Чистая прибыль выросла на 8,5%, до ₽11,04 млрд. ⬆️Денежный поток от операционной деятельности увеличился на 26% год к году и составил ₽13,94 млрд. 🗣️В целом аналитики характеризуют компанию как качественную и устойчивую историю роста в защитном секторе, отмечая успешные итоги 2025 года благодаря сочетанию органического развития и приобретения сети «Эксперт». Несмотря на временное давление на рентабельность, из-за интеграционных процессов и роста расходов на персонал, эксперты ПСБ и Альфа-Инвестиций подчеркивают финансовую стабильность компании, отсутствие чистого долга и сильный операционный денежный поток. 🪙 Прогнозы по финальным дивидендам за 2025 год разнятся: если в ПСБ и Т-Инвестициях ожидают выплаты на уровне 48–49 рублей на акцию (доходность около 3,4%), то в Альфе при сценарии распределения 100% чистой прибыли допускают выплату до 105 рублей (7,6% доходности). 👉 Итог: В общем и целом аналитики сохраняют умеренно-позитивный взгляд и рекомендацию покупать с целевой ценой 1 680 рублей за бумагу, рассматривая недавнюю коррекцию котировок как удачную возможность для инвестиций в растущий медицинский бизнес по приемлемой оценке. Лично я солидно прикупил на коррекции, но компания всё же остается дорогой P/E = 9-9,5. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

💿Норникель, стоит ли добавлять в портфель? Уже не первый месяц обдумываю вход в 💿Норникель. После недавней продажи нефтегазовых компаний я в поиске бизнеса, который максимально эффективно выигрывает от ослабления рубля и привлекателен долгосрочно. ГМК в этом плане фаворит. Чувствительность компании к курсу впечатляет. Каждые 5₽ роста USD добавляют к их EBITDA порядка 10% — у нефтяников гораздо меньше. Есть экстремальный кейс в лице 💿РУСАЛа, где чувствительность еще выше (+22% на те же 5₽ курса), но с точки зрения качества самого бизнеса компания пока выглядит аутсайдером. • ❌Риски 💿Норильского никеля. Для себя отметил пару важных пунктов: ⬇️Пауза в дивидендах. Из-за этого идёт суд с 💿Русалом, который владеет ~26% 💿Норникеля и хочет возобновить выплаты, но основной акционер Потанин с долей в ~37% — против выплат на данный момент, аргументируя, что необходимо инвестировать в развитие. Русал обвиняет Потанина в плохом управлении. ⬇️Перенос плавильных мощностей медного завода в Китай. Компания фактически отдает часть своей производственной цепочки под юрисдикцию другой страны. ⬇️Снижение производства. Компания по итогам 2025 года сократила выпуск никеля на 3%, производство меди на 2%, а производство палладия и платины оставила на уровне 2024 года. При нынешних высоких ценах на металлы, хотелось бы видеть увеличение производства. 🔘Компания объясняет это изменением качества руды, в 2025 году в структуре добычи выросла доля вкрапленных руд, а они содержат меньше металла на тонну породы. 🔘Влияет и технологическая адаптация, из-за перехода но горное оборудование от новых поставщиков. Также влияет на результат и увеличение капитальных ремонтов. • 👉 Итог: Я пока ещё в раздумьях и сосредоточен на поиске рисков в этой идее. Позже напишу о плюсах и уникальности бизнеса, после того, как узнаю больше о компании. И я заметил, вот куда не плюнь, все хорошие компании по уши в капитальных затратах: 🔌Интер РАО, 💿Северсталь, ⛏Полюс, теперь ещё 💿Норникель. То ли радоваться сейчас, что пришёл на рынок в этот прекрасный момент и можно покупать действительно уникальные компании по отличным ценам, то ли плакать потом, что эти капексы не реализовались, как планировалось и буду сидеть с карамелькой за щекой 😁. Увидим через пару тройку лет. В целом, больше ничего плохого по компании на ум не приходит, возможно вы можете поправить меня в комментариях. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

📈 Оценка перспективных секторов на 2026 год. Посмотрим на перспективные компании в этом году, которые потенциально могут дать хороший результат. Тем более, недавняя коррекция открывает возможность рассмотрения к покупке. • 🔘Финансовый сектор: График из стратегии ВТБ на 2026г. сравнивает мультипликатор P/E 2026 (окупаемость через прибыль) и среднее значение ROE. 🏦Т-Технологии демонстрируют феноменальный ROE (около 30%) при очень низком P/E (~3,5x). Это делает компанию фаворитом с точки зрения сочетания эффективности и цены. 🏦Сбербанк выглядит сбалансировано: ROE ~22% при P/E ~3,7x. 🏦Совкомбанк и 🏦БСПБ торгуются дешевле всех по P/E (~3,3x–3,8x), но их рентабельность (17–18%) ниже, чем у Сбера и Т-Технологий. 🏛Московская Биржа имеет высокий ROE (~24%), но оценивается рынком дороже всех банков (P/E около 5,9x), являясь уникальной компанией на рынке, за которую инвесторы готовы переплачивать. 🚗Европлан и 🏦Ренессанс Страхование находятся в середине графика с ROE в диапазоне 20–21%. • 🔘IT-сектор: График сравнивает прогнозный мультипликатор EV/EBITDA и СГТР, то есть потенциал роста выручки на 2024–29 гг. Лидеры роста: 🖥Аренадата и 📱Позитив показывают самые высокие темпы роста выручки (около 33–35%). При этом они торгуются со средним мультипликатором EV/EBITDA в районе 5,8x – 6,0x 💻Астра также входит в топ по росту выручки(~31%), но оценивается рынком дороже остальных лидеров роста (EV/EBITDA ~7,1x). Наиболее дешевые компании: 🛴Whoosh и 📱Яндекс имеют самые низкие мультипликаторы (EV/EBITDA около 4,3x). При этом Яндекс растет быстрее (выше 20%), чем Whoosh (~15%). 🔖Хэдхантер находится в интересной зоне. Его EV/EBITDA около 5,5x, что дешевле Астры и Позитива, но дороже Яндекса. При этом темпы роста выручки у него самые скромные в ИТ-секторе (около 15%). Аутсайдеры по оценке: 📲Диасофт и 📱Циан выглядят самыми дорогими по мультипликаторам (EV/EBITDA 7,6x – 8,5x) при умеренных темпах роста (17–22%). 📱ВК показывает самый низкий темп роста в группе (~14%) при среднем мультипликаторе. • 👉 Итог: Среди всех компаний из финансового сектора в моём портфеле присутствует эффективные 🏦Т-технологии, сбалансированный 🏦Сбер и уникальная 🏛МосБиржа, другие компании выглядят менее интересными к покупке, но кажутся на первый взгляд справедливо оцененными. Из айти-сектора у меня есть предсказуемый 📱Яндекс и чуть дорогой 🔖Хэдхантер, который щедро делится прибылью с акционерами в непростое время на рынке труда. Из неизведанных мне, хочется рассмотреть 📱Позитив, но для добавления в портфель потребуется много времени для анализа компании и учёта всех рисков. Поэтому, пока что, не думаю расширять айтишку. Может быть летом, когда университет уйдёт на второй план, независимо от результатов экзаменов можно будет посмотреть на потенциальных новичков. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

⛏Полюс — какие перспективы? Инвестируя в золотодобытчиков, важно понимать, что цена металла не может бесконечно лететь вверх в отрыве от реальности. Исторически фундаментальным полом для золота служит себестоимость добычи у наименее эффективных игроков. 👓 Посмотрите на второй график в стратегии ВТБ на 2026 год: Если взглянуть на стратегию ВТБ на 2026 год, производственные затраты (AISC) у дорогих добытчиков в конце 2025 года составили около $2140 за унцию. Сейчас цена золота значительно выше, но исторически она превышает эти затраты лишь на 10-15%. В голове нужно держать риск отката котировок к уровням $2400–2500. Это будет болезненно после текущих хаев, но это станет возвращением к справедливой марже сектора. Но это сценарий при благоприятных условиях в геополитике и мире в целом. Как видите цена на золото после 3 квартала 2022 года начала стремительно расти. Кроме геополитики, золото толкают вверх страхи перед долговым кризисом Запада. Часто СМИ пугают номинальными цифрами госдолга, но смотреть нужно на динамику долга к ВВП: 🇺🇸США: 2015г — ~105%, 2020г — ~128%, 2024г — 124%. Видно, что Америка пытается стабилизировать ситуацию и не забила на проблему. 🇮🇹Италия, ситуация посложнее. В 2020 году был скачок до ~154%, сейчас вернулись к ~135%. Это всё еще в два раза выше Маастрихтских критериев ЕС (60%), которые почти никто в Европе уже не соблюдает. Риск системного кризиса реален, и именно это заставляет меня долгосрочно диверсифицировать портфель через золото. Такой кризис мы с вами можем и не застать в живую, но сам факт его возможной реализации будет толкать золото вверх. ⛏А Полюс? Показатели эффективности Полюса значительно лучше среднемировых: TCC (денежные затраты): прогноз на 2026 год — ~$800 за унцию, которые выросли с $500 из-за новых налогов и НДПИ). AISC (полная себестоимость): ~$1500 за унцию. Даже если золото упадет до реальных $2500, Полюс сохранит гигантскую маржу в $1000 с каждой унции. Большинство мировых конкурентов при такой цене будут работать в ноль или убыток. ⬆️Главный козырь — Сухой Лог. Это проект, который должен почти удвоить добычу компании к 2030 году. Без этой перспективы я бы сейчас не брал компанию. 👉 Итог: Долгосрочно: идеальная инвестиция под все возможные мировые риски. Среднесрочно: зависит от цены на золото и Сухого лога. Тут уже надо пойти к гадалке и спросить, сколько будет стоить золото в 2027 году 😁. Держите в голове, что котировка компании может упасть и до ₽1600-1800 за акцию, не нужно котлетить. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

💼Портфель в Сбере после тряски В этом месяце произошла солидная коррекция во многих бумагах на ~10% и это стало поводом зафиксировать нефтяников, которые показали рост ~10-20%. Очевидный аутсайдер: ⛏Полюс Котировка от своих хаёв пробурилась на 20-22% вниз от своего хая. И это стало поводом наращивания доли в портфеле. Золото ± ушло на такую же глубину, поэтому если верить в дальнейшее падение цены на золото до $4000 или даже $3500, то ⛏Полюс можно ожидать ещё на 10-20% ниже от нынешних цен котировки. Я набираю лесенкой и не хочу гадать, нынешняя коррекция меня мотивирует набирать долю, альтернатив для себя не вижу. Плюс хочется увидеть Сухой лог, на который уже компания потратила сотню миллиардов рублей. 🛢 Нефть Не вижу, к сожалению, у себя в портфеле нефтяников, я ими старался спекулировать, но это больше баловство, чем инвестиции. Цена на нефть долгосрочно показывает тренд на снижение, т.к в мире нефти предостаточно и для меня газ выглядит привлекательнее в долгосрок. Новатэк буду наращивать до 10%, как и других экспортёров в портфеле. 🐟Инарктика Единственная оставшаяся спекулятивная позиция в портфеле. Корректируется вместе с рынком, но спешить докупать не хочу, всё-таки это спекуляция, а не инвест-бумага, которую я готов брать лесенкой. Долгосрочно я не готов вкладывать в компанию, которая может потерять львиную часть прибыли, из-за заболевшей вшами рыбы. Обычная спекуляция на восстановлении биомассы. 👀 Спекуляции Думаю заметно, что я отхожу от спекуляций, считаю это бесполезным занятием для себя и баловством. Намного эффективнее сосредоточиться на своем обучении и активном доходе, отслеживать каждый день котировки на таком маленьком депозите выглядит смешно и глупо. 🗣️В целом, портфель стал более узким, осталось всего 12 компаний и на протяжении этого года он показывает результаты даже хуже индекса, посмотрим как будет далее. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🪙 Внесение изменений в бюджетное правило может быть отложено. — Reuters В понедельник, 23 марта, источники Reuters сообщили, что Россия отложит внесение изменений в бюджетное правило до 2027 года на фоне резкого роста цен на энергоносители. ⬇️Рынок отреагировал на вечерних торгах: вечные фьючерсы на доллар-рубль снизились на 2,5%. Агентство Reuters сообщило: Правительство откладывает снижение цены отсечения нефти в бюджетном правиле. Скорее всего — до 2027 года. Для изменения нужна поправка в бюджетный закон, и сейчас с этим решили не спешить. Сокращение расходов бюджета также откладывается. При текущих ценах на нефть дефицит покрывается без этого. Причина — резкий рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке. При ценах нефти марки Brent выше $100 бюджет получает сверхдоходы даже при текущей отсечке $59. Острой необходимости что-то менять больше нет. ❗️Важно: это не официальная позиция правительства, а информация анонимных источников агентства. В понедельник президент РФ Владимир Путин призвал к взвешенному решению о том, как использовать доходы, полученные благодаря росту цен на нефть. Также в понедельник после встречи с президентом министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительство рассматривает меры по снижению уязвимости бюджета к колебаниям цен на нефть в среднесрочной перспективе. В марте Минфин приостановил операции по бюджетному правилу — перестал покупать и продавать валюту на рынке. Причина паузы в том, что правительство готовилось снизить цену отсечения с $59 до предположительно $45–50 и определялось с новыми параметрами. Если снижение отсечки действительно отложено, то Минфин возобновит операции со старой ценой отсечения — $59 за баррель марки Urals. Рубль может умеренно укрепиться. Бюджетное правило привязано к цене российской нефти. Если она торгуется, например, в районе $100, то при отсечке $59 Минфин покупает валюту в ФНБ в объёме избыточных нефтегазовых доходов. Если бы цену отсечения опустили до $45–50, то объём ежедневных операций по покупке валюты был бы больше. Потенциальный перенос изменений бюджетного правила означает, что этого дополнительного давления не будет. Стоит отметить, что видимо, не произойдёт и обсуждаемого ранее сокращения расходов бюджета в 2026 году. Источники Reuters также отмечают, что даже при быстром завершении конфликта на Ближнем Востоке геополитическая премия в ценах на нефть сохранится — а значит, цена российской нефти может остаться выше цены отсечения. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе {$BRJ6}

🇪🇺Долговой кризис Европы. США в январе 2026 года увеличили экспорт СПГ на 30% г/г до 15,3 млрд кубов, основным направлением вновь стала Европа — на неё пришлось 82% всего экспорта — Минэнерго США. Доля поставок в Азию в общем объеме экспорта СПГ США в январе упала до 7% по сравнению с 12% в декабре 2025 г., следует из данных отчета. 🗣️Опять же, ушли от зависимости Российского газа, но стали зависимы от поставок Америки. Самый разумный ход — сделать диверсификацию поставок, брать и у нас, и у них, но увы. Европейский долговой рынок может столкнуться с фундаментальными угрозами, если конфликт на Ближнем Востоке затянется — Известия Усиление топливного кризиса способно существенно ухудшить ситуацию как в странах ЕС, так и в Великобритании. Если конфликт на Ближнем Востоке затянется, европейский долговой рынок может столкнуться с фундаментальными угрозами. 🔘Усиление фискального давления. Дорогая энергия вынуждает правительства крупнейших стран Европы — Франции, Италии и Испании — поддерживать население и бизнес за счёт субсидий. Это требует новых заимствований. В условиях, когда инвесторы уже проявляют осторожность к европейским активам, рост объёма долга приведёт к увеличению доходностей облигаций. В результате может сформироваться долговая спираль: новые заимствования привлекаются под более высокий процент, чтобы обслуживать уже существующий долг. 🔘Европейские банки являются крупнейшими держателями государственных облигаций своих стран. При падении стоимости этих бумаг ухудшается состояние их балансов. Это может вынудить банки сокращать кредитование реального сектора, что, в свою очередь, усилит экономическое замедление. Для поддержки долговых рынков проблемных стран у регулятора есть специальный инструмент, позволяющий выкупать их облигации и сдерживать рост доходностей. Однако его использование фактически означает перераспределение нагрузки между странами еврозоны, что может усилить внутренние противоречия. В целом текущая ситуация отражает уязвимость европейского долгового рынка в условиях внешних шоков. Рост цен на энергоносители и геополитическая нестабильность создают дополнительные риски для финансовой системы региона. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🤯 Что мне не нравится в инвестициях. Привет! Давно не было разговорных постов. Учеба, диплом и сезон отчетностей немного выбили из графика, но зато появилось время отрефлексировать, что мне на самом деле нравится и не нравится в инвестиционном цикле. Что мне НЕ нравится: 😪 Разбор корпоративной отчетности. В первую очередь, из-за моего небольшого опыта. У меня в портфеле 14 компаний, и у каждой отчетности свой почерк, к которому нужно привыкать. Бывает, над банальными вещами я сижу часами, просто не понимая, откуда взялась конкретная цифра. И это я еще не начал вести параллельно свои таблицы — уверен, там несостыковок будет тьма-тьмущая. Я думаю с опытом это пройдет и я буду лезть в отчёты с конкретной целью, а не слепо изучать весь отчёт. Поскольку в моем портфеле в основном лидеры рынка РФ, типо , у них тяжело найти критические проблемы, способные сильно повлиять на бизнес. Знание того, что компания почти не допускает серьезных ошибок или эти ошибки и так уже подсвечены — с каждым разом усыпляет мой боевой настрой найти в отчете что-то эдакое. И я почему-то уверен, что бухгалтеры искусно прячут недостатки от таких любителей, как я. 🤵 Геополитика. Тут спорный момент. Скорее, мне не нравится то, что каким бы крутым ни был бизнес, на его развитие больше влияет авторитет страны присутствия. Сильное государство может продвинуть свой бизнес за границей, а конкурентов из других стран — придушить. В общем, нечестная конкуренция и постоянная неопределенность. С другой стороны, адаптироваться можно к любой ситуации, но потенциал компании всё равно будет ограничен, так как масштабировать бизнес за пределы родной страны находясь под давлением — нереально тяжело. 📈 А теперь о плюсах: Их на самом деле великое множество. Главный плюс, который я вижу для себя — это возможность карьерного роста. Если развивать понимание рынка, прокачивать скилл аналитика и доказывать это на практике (возможно, сдавать экзамены и получать профессиональные сертификаты), то на нашем развивающемся фондовом рынке точно найдется место для деятельности. А даже если я окажусь никому не нужен, капитал, который я создаю, параллельно практикуясь, позволит не сильно переживать по этому поводу. Не вижу причин не обучаться и не развиваться в этом направлении. Другие бонусы инвестиций: 🔘Постоянное обучение и эрудиция. Я постоянно узнаю что-то новое в процессе изучения рынка и эти знания касаются всего окружающего мира, а не только биржи. 🔘Дисциплина и терпение. Пусть это и превращается в рутину, которая многим людям ненавистна: одни и те же графики, новости, компании, политики, высказывания и т.д. Но этот процесс дисциплинирует. 🔘Самостоятельность в принятии решений. Не получится спихнуть на кого-то вину за свои неудачные инвестиции. Вся информация перед носом, проблема в её большом объеме, восприятии человека и скорости обработки. Но т.к на рынке всегда есть победители — значит проигравший сам виноват, независимо от развития событий. 🔘Чувство безопасности. Каждый вложенный рубль помогает ускорить появление следующего в моём портфеле. А значит делает дальнейший путь чуточку легче. В первый год пополнения влияют на 90% роста портфеля, а в последующие года — всё меньше и меньше, развязывая мне руки в кризисные моменты моей жизни. В конечном счете, если бы мне не нравилось инвестировать, я бы, наверное, даже не знал, куда вкладывать деньги. Просто покупал бы индекс — и всё. К счастью, ситуация ровно противоположная. Хорошего дня ❤️ 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🧱 Чистый отток средств из золотых фондов с 11 по 18 марта составил $4,5 млрд — это крупнейший показатель с осени прошлого года. С начала марта совокупный отток достиг $7,2 млрд — Ъ 💫 Мировые инвесторы резко сократили вложения в золото. За семь дней, закончившихся 18 марта, чистый отток средств из золотых фондов составил $4,5 млрд — это крупнейший показатель с осени прошлого года и почти в пять раз больше, чем неделей ранее. С начала марта совокупный отток достиг $7,2 млрд, что указывает на устойчивый тренд выхода из защитных активов. Одновременно сокращаются и физические запасы: объем активов биржевых фондов впервые с середины января опустился ниже 3,1 тыс. тонн — до 3,085 тыс. тонн. За месяц снижение составило более 50 тонн. Основная причина распродажи — фиксация прибыли на фоне роста цен на сырьевые активы. Инвесторы опасаются, что это приведет к ускорению инфляции и, как следствие, к ужесточению денежно-кредитной политики со стороны мировых центробанков. В таких условиях золото теряет часть своей привлекательности как защитный инструмент. При повышении ставок доходность альтернативных активов растет, что стимулирует перераспределение капитала. Текущая динамика показывает, что инвесторы постепенно смещают акцент с сохранения капитала на поиск доходности, несмотря на сохраняющуюся геополитическую напряженность. 🗣️В моём портфеле ⛏Полюс занимает ~8% и от своих хаёв компания скорректировалась на почти 20%. С такой геополитикой я не удивлюсь и росту золота до 6 тысяч, поэтому какую-то часть в портфеле нужно обязательно выделять под золото или золотодобытчиков. Моё мнение.

🍏X5 — отчёт за 2025 год. Компания предоставляет отчёт в двух форматах: с применением МСФО (IFRS) 16 и до его применения, показывая нам свою прозрачность. Это приятно, но одновременно и неудобно, если не разобраться в отличиях. Я пока рассмотрю отчёт до применения новых стандартов. ⬆️Доходы компании ⬆️Выручка: ₽4,64 трлн. (+18,8% г/г) ⬆️Пятёрочка: ₽3,61 трлн. (+16% г/г) 🔥Чижик: ₽0,42 трлн. (+67,3% г/г) ⬆️Перекресток: ₽0,53 трлн. (+8,2% г/г) ⬆️Валовая прибыль: ₽1,1 трлн. (+17,9% г/г) ⬆️Скорр. EBITDA: ₽0,28 трлн. (+11,4% г/г) ⬆️EBITDA: ₽0,27 трлн. (+8,5% г/г) ⬆️Операционная прибыль: ₽160,8 млрд. (+4,4% г/г) ⬇️Чистая прибыль: ₽94,8 млрд. (-13,9% г/г) Главным негативным фактором на отрицательную динамику чистой прибыли г/г стал четырехкратный рост чистых финансовых расходов до 36,7 млрд руб. на фоне увеличения тела долга и снижения процентов по депозитам. ⬇️Расходы компании Не буду расписывать все категории расходов, возьму только основные: ⬇️Расход на персонал: ₽0,4 трлн. (+20,5%) ⬇️Расходы на аренду: ₽0,18 трлн. (+14,1%) ⬇️Расходы на коммуналку: ₽86,8 млрд. (+19,1%) ⬇️⬇️Стоит отметить рост расходов на доставку до ₽36,8 млрд. (+53,6%) Расходы занимают 18,2% от все выручки (+0,2% г/г) ⬇️Итого: ₽0,85 трлн. (+20,6%) Вместе с ростом выручки и бизнеса — увеличиваются и расходы компании, при чём расходы совокупно растут быстрее выручки. ✅Торговая площадь ⬆️ Общая площадь (м²): 11,9 млн. (+8,7% г/г) ⬆️Пятёрочка: (+7,4% г/г) ⬆️Чижик: (+38% г/г) ➡️Перекресток: (0,8% г/г) ☯️ Долги компании ⬆️Общий долг вырос и составил ₽407 млрд: В 2025 году компания провела качественную реорганизацию долгового портфеля, увеличив долю долгосрочных обязательств до 70,3% от общего долга. Долгосрочный долг вырос более чем в два раза — с ₽126,1 млрд. до ₽286,0 млрд. Одновременно с этим компания планомерно снижала краткосрочную нагрузку: объем обязательств, подлежащих выплате в течение года, сократился со 162,7 млрд руб. до 121,0 млрд руб.. ⬆️Чистый долг/EBITDA: 0,84x (-0,04x г/г). 🔵 Движение денежных средств ⬆️Чистые денежные потоки от операционной деятельности: ₽237,9 млрд. (+13,8%) ⬇️Чистые денежные потоки по инвестиционной деятельности: –₽32,8 млрд. ⬇️Чистые денежные потоки по финансовой деятельности: –₽92,7 млрд. ⬆️Увеличение денежных средств и их эквивалентов в 4 раза г/г до ₽110,5 млрд. 💸 Дивиденды Распределение прибыли и дивидендые выплаты по итогам 2025 года будут рассмотрены на общем собрании акционеров летом. В средине мая наблюдательный совет планирует представить свою рекомендацию дивидендов за 2025 год. 🗣️Отчёт понравился тем, что компания расширяет свои мощности за счёт торговых площадей. Интересно, где же потолок этого расширения, учитывая, что конкуренты делают тоже самое. Ничего плохого в отчёте лично для себя не увидел, хотя ковырялся долго. Хорошего дня ❤️ 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе

🇺🇸🇷🇺Трамп помогает закрыть дефицит бюджета РФ Доброе утро, новости: 👓🇺🇸 США готовятся к возможному введению сухопутных войск в Иран — CBS По информации из различных источников, представители Пентагона активно готовятся к возможному развертыванию сухопутных войск США в Иране. Высокопоставленные военачальники уже направили конкретные запросы, связанные с подготовкой к такому сценарию, поскольку президент Трамп рассматривает варианты действий в рамках конфликта между США и Израилем и Ираном. 🇮🇷Иран не хочет говорить об открытии Ормузского пролива, пока подвергается атакам — Bloomberg 🇬🇧Правительство Великобритании дало разрешение США использовать свои военные базы для нанесения ударов по иранским ракетным установкам — Reuters 🇸🇦🇦🇪С.Аравия и ОАЭ приближаются к тому, чтобы поддержать США и Израиль в войне против Ирана, расширяя доступ к базам и готовясь к более длительному конфликту. Официальные лица говорят, что отношение в Эр-Рияде изменилось в сторону поддержки США как способа "наказать Иран" — MEE 🇪🇺ЕС может отложить отказ от нефти из РФ из-за конфликта на Ближнем Востоке — Bloomberg 🗣️Для России этот конфликт позволит пополнить государственный бюджет с меньшим дефицитом. Даже если сейчас всё закончится, то цена нефти на предыдущие уровни в этом году вряд ли вернётся. Восстановление инфраструктуры на ближнем востоке от военных действий займёт по разным оценкам 2–5 лет. Плюс нужно будет восстанавливать распечатанные резервы — это дополнительный спрос на нефть. Дефицит бюджета прогнозировали в районе ₽3-4 трлн в начале года., а реальный дефицит составлял бы ₽6-7 трлн, если бы не миротворчество США на востоке и крепкий рубль, который начал своё ослабление. Каждые +$10 за баррель нефти по подсчётам аналитиков пополняет бюджет РФ на ~₽1,5 трлн. в год. То есть, если средняя цена на нефть Уралс в 2026 году будет составлять не $60, а $80, то получается Трамп своими выходками нам задонатил кругленькую сумму на покрытие половины дефицита. И это только нефтяные доходы, а есть ещё газ, удобрения, металлы и т.д. Но это всё краткосрочно, просто если мир свалится в рецессию, то потребление такого количества нефти не потребуется миру, произойдёт замедление экономики. Здесь уже будут другие подсчёты, но если чисто математически, то ±на коротком горизонте наблюдается выгода для нашего бюджета. 📲 Подписывайтесь на меня в Пульсе {$BRJ6}